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杨居谱非美货币价值的重新修复行情出现 [复制链接]

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杨居谱:非美货币价值的重新修复行情出现


上周五欧盟峰会结束之后,我们才知道欧盟峰会仅仅讨论的是有关建立欧元区银行业监管机制的计划,希腊及西班牙的问题并没有更多实质性的解决方案,或许时机好没到,而真正的方案已经在准备及落实中的可能性存在,拖依然是欧元区金融危机解决方案中不得以的节奏;


ESM正式运作之后,欧元区处理金融危机的能力已经提高,还存在的欧洲央行的OMT方案也是处理金融危机的手段,对平稳金融市场有利,如果整体对于欧元区银行业的监管方案计划得以实施的基础上,未来银行业对传统经济运作的传导性才会更趋于稳定,否则信心基础不得以解决,再多的救市方案都将打水漂;


欧元区希腊和西班牙的解决方案应该是朝利好的方向走的,即使有希腊将不得不退出欧元区的说法,但是可能欧元区领导层不会这么干,毕竟希腊已经解决了这么久了,这样退出会打击欧元基础欧元区政治联盟的信心,至少也应该在完全能稳定西班牙及意大利的情况下去讨论希腊退出的可能性方案;


我是基于ESM欧洲稳定机制基金正式运行之后的理解,除非ESM基金不能正常的运作下去,那可能都不是希腊退出欧元区的问题了,是欧元还有没有必要存在的问题了。


美国大选11.6日结束前市场难于判断美元的前景,即使未来存在的美国财政悬崖的担忧,但这暂时还仅仅是伯南克观点大家的认同,即使已经实施的QE3所谓的无限量版的方案,但是真正操作的资金暂时还不足以让市场能坚决看空美元的走势;


欧美汇率的波动中,基本面对于欧元有利的中期影响暂时居多,欧元区不出更多的坏消息,今年欧美汇率低点1.2047及今年可能的颈线位1.2626突破之后的目标位1.3205还未到达,难于判断欧元近期出现双顶有效,欧盟峰会的淡定未必对于欧元是坏事;


近期的风险在于道指走势的分析,上周五是1987年道指下跌25周年纪念日,市场恐慌情绪存在,作为分析的三大主线之一的股指代表道指的走势让市场行为存在不确定性,近期商品货币的下跌存在对应,道指作为市场情绪的方向标其实体现了更多全球经济发展的不对称性,而即使良好的股市走向又不能说明美国经济良好的矛盾性;


从货币分类角度去研究外汇市场的整体走势中我们发现,瑞郎和日元是该国央行干预最频繁的品种,瑞郎在瑞士央行紧盯欧瑞汇率1.2之上的措施中已经失去独立运行的走势,而日元已经成为所谓的传统经济学无法分析的品种,如果脱离这20年外汇市场中日本央行不断的对日元实行量化宽松所导致供求关系转变,基本面对于日元的影响实质上是难于分析的;


近期对日元有两个主题去研究分析:1.日本方面如何再次运行量化宽松措施,2.日本方面未来购买美欧国债中能否倾向于购买欧债;


日本方面的量化宽松措施从盘面走势来看,存在再次量化宽松的市场预期,但是以往每一次的市场干预或者量化宽松措施的实施之后,美日依然会出现再次下跌,这说明日本传统的干预无效;而前段时间日本方面有关于将会再次购买外国国债方面的言论没有出现更多的消息,ESM机制方面是否会发现欧式国债能否引起日本方面的参与,这对于纠正欧日汇率反弹出现才有利;


即使今年道指出现今年新高点的情况下,而美日、欧日、镑日上涨其实并不强势,澳日的波动更小,这说明传统日元融资性特征并没有传导到市场,当然日本股市反弹的力度太小有关,而日本股市反应日本出口导向型的经济衰退明显,而日元升值出现,说明日元升值对出口影响大,但不能说明日本经济好日元才好的矛盾;


2012年就是矛盾的行情,属于投机市场年份,这样的走势很难用到以往的经验来分析,基本面好坏消息的不断转换配合了投机市场的趋势出现的节奏,即使欧美加大量化宽松规模的情况下,该货币却不会出现更深的跌幅,而商品货币的强势难于延续,那我们不得不关注的是强势货币对于该国经济不利的影响加大,而全球经济推动力之一的中国经济的走向市场并没有给予更多的信心,那非美货币的价值调整难免出现;


美元指数里面欧元权重占比57.6%,如果欧美汇率波动不大,美指难于走出明显的趋势,而非美其他品种出现更多下跌的可能性加大,这说明欧元区金融危机缓慢走出来之后欧系货币对于其他货币的升值将会出现。


所以今年第四季度的市场机会在于做多选择欧元,做空选择商品货币,而欧元能否涨跌重点在于日元货币流向欧元资产还是美元资产。

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